电子行业:全志科技

本周行业观点

    全球半导体巨头快速成长,A股半导体材料公司表现优异

    1、根据近期IC Insights发布的报告,2018年上半年全球半导体产业前十五大企业合计实现营收1823.33亿美元,同比增长24%,增速居于前三位的海力士、英伟达和镁光分别实现了同比56%、53%和45%的增长率,增速最慢的联发科也是与上年保持相同水平,没有同比下降的企业。

    我们对A股上市的33家半导体上市公司进行了统计,这33家公司共实现营业收入539.95亿元,同比增长13.24%。与国际半导体巨头相比,成长速度较慢。从具体细分板块来看,集成电路板块的上市公司合计实现营收486.30亿元,同比增长12.02%;分立器件板块的上市公司合计实现营收31.00亿元,同比增长21.17%;半导体材料板块的上市公司合计实现营收22.64亿元,同比增长32.34%,表现优异。半导体材料板块中三家公司的营收、归母净利润及扣非后归母净利润均实现了较高幅度的增长,其中北方华创的扣非归母净利润更是扭亏为盈,实现了同比188.02%的增长。

    2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,例如半导体。

    3、风险提示:技术发展及落地不及预期;产业政策向负面变化;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。

    本期【卓越推】全志科技(300458)