食品饮料行业周报:板块基本面未变,估值回落性价比提升

上周食品饮料指数大幅下跌7.48%,落后大盘2.72个百分点,在申万28个一级行业中排名第28,较上周下降8名。板块成交额为640.27亿元,市场活跃度较上周略有下降。目前,食品饮料板块整体TTM为25.61,相对全部A股溢价率为85.51%,溢价率较上周下浮明显。

    上周食品饮料板块出现大幅下调,在申万28个一级行业中排名垫底。我们认为主要是由于经济数据持续低迷导致市场担忧消费的滞后下行效应即将显现,悲观预期蔓延整个板块甚至整个大消费领域,部分个股遭投资者恐慌抛售。其次,从估值的角度来看,板块市盈率近期已经跌破三年中枢。从历史角度来看,板块市盈率并未超过2010-2012年水平。板块内一些公司如五粮液、泸州老窖、伊力特等,前期跌幅较大但基本面未出现问题,价值开始显现。

    关于板块后续走势,我们认为,公司中报业绩的表现、中秋国庆旺季的备货情况与动销率仍然是关键因素。

    风险提示:食品安全问题;公司经营业绩低于预期;人民币汇率波动风险;国内利率上调风险;中国宏观经济数据不及预期;美联储货币政策变化;国内外资本市场波动风险。