有色金属行业:强美元贸易战背景下新兴市场剧烈震荡,宏观面利空压制有色金属行情

一周行业热点

    事件:根据必和必拓官方消息称,Escondida铜矿的罢工风险已完全消除。 我们的理解:Escondida铜矿是全球最大的铜矿,其每年铜矿产量占全球铜产量的5%。市场之前预计Escondida铜矿的罢工将给铜矿供应市场带来极大的扰动,但随着罢工风险的解除,全球的铜矿供应仍将保持充足。由于市场在2017年年底的时候预计2018年下半年全球有众多铜矿山将面临劳资谈判,一旦有罢工事件发生,铜矿供应将会出现紧缺,这也是投资者看好2018年铜价上涨的一大逻辑。这一预期也影响了冶炼厂的判断,据SMM调研,冶炼厂在签2018年年度长单的时候,因预计2018年下半年有可能出现的铜矿原料紧张,有意提高了长单比例。但随着Escondida铜矿的罢工风险的解除,2018年南美大型铜矿停产的风险在大幅下降,全球的铜精矿供应仍将至少在四季度前保持充足。周五干净矿TC报85-90美元/吨,RC报8.5-9.0美分/磅,显示了目前铜矿货源供应并不紧张的状态。铜矿供应充足,而全球贸易战又愈演愈烈的环境下,近期铜价很难重回强势。

    最新观点

    在强美元周期与全球贸易战的背景下,类似土耳其等新兴市场黑天鹅事件打压全球市场的风险偏好,以及国内人民币汇率贬值情况下,以国外定价的有色金属价格将受压制,有色金属板块整体预计仍将以震荡行情为主。板块方面,推荐受环保影响造成原料铝土矿供应紧张驱使产业链涨价的铝板块,建议投资者关注中国铝业、云铝股份、神火股份。而近期欧洲钴下游消费即将进入旺季,海外钴生产商与贸易商的补库存行为有可能促发钴价的反弹,带动国内钴板块上涨,建议投资者关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业。