电子行业:基本面向好电子指数大幅反弹,建议关注低估值消费电子龙头

1.事件 今日,电子指数收于2564.85,涨幅2.78%;二级板块中,元件II涨幅最大,达3.25%,光学光电子涨幅次之,达3.06%。

    2.我们的分析与判断

    (一)苹果表现亮眼,国内消费电子龙头业绩喜人 苹果18年第三财季表现亮眼,第三财季苹果实现收入532.65亿美元,同比增长17%;净利润115.19亿美元,同比增长32%。iPhone销量达4130万部,虽然同比仅增长1%,但是平均售价较前一年的606美元增长近20%达到724美元,显示出iPhone X受到消费者欢迎。苹果业绩表现亮眼,苹果产业链优质公司将直接受益。 苹果产业链的欧菲科技和东山精密近期公布了半年报,公司上半年净利润实现了大幅增长,国内消费电子龙头业绩喜人,验证了我们之前消费电子行业龙头业绩边际改善的判断。

    (二)消费电子基本面向好,风险偏好有望回升 今日,在苹果和国内消费电子龙头业绩等基本面向好因素的推动下,市场偏好有所修复,电子指数实现了较大反弹。从上市公司公布的上半年业绩来看,消费电子回暖趋势基本确定。三季度进入手机零部件备货的传统旺季。苹果三款新机有望全面搭载OLED全面屏、FaceID等功能,下半年有望实现热销。同时,安卓阵营也在积极推动新机型发售和搭载更多微创新功能,进一步刺激消费者的换机需求,预计消费电子行业有望进一步回暖。我们看好消费电子三季度行情。

    近期中美贸易战持续升级引发市场对电子行业的情绪波动,导致电子指数自贸易战开打以来不断下挫,我们维持险偏好因素是影响行业市场表现的主要原因的判断。在基本面持续向好的利好推动下,市场风险偏好有望随之回升。

    3.投资建议 目前电子行业的整体估值较低,截至8月7日,电子行业最近一年的滚动市盈率为28.26倍(TTM整体法,剔除负值),行业的基本面整体良好,当前点位具有较好的风险收益比,建议关注消费电子行业龙头边际改善的投资机会,看好立讯精密、欧菲科技、合力泰、蓝思科技及东山精密等。

    风险提示:手机销量不达预期的风险。