A股策略周报:火电行业盈利能力有望触底反转

产业链数据综述

    (1)上游,动力煤价格加速下跌。上周,WTI原油价格环比下跌0.3%,动力煤价格环比下跌4.6%。上周,铝、锌价格环比上涨0.1%、0.4%,铜、铅价格环比下跌1.7%、4.0%,铁矿石价格环比下跌0.1%。上周,玉米、豆粕、棉花价格环比上涨0.8%、2.4%、0.6%,稻米、大豆价格环比下跌0.9%、0.6%。

    (2)中游,螺纹钢价格冲高。上周,螺纹钢价格环比上涨2.5%;水泥价格指数环比下跌0.5%,玻璃价格环比上涨0.3%。上周,LLDPE、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比上涨2.3%、0.8%、10.8%、0.8%。上周,台湾电子行业指数环比下跌1.0%,费城半导体指数环上涨0.7%。上周,BDI指数环比上涨5.8%,BDTI指数环比下跌0.1%,CCFI指数环比持平。

    (3)下游,猪肉价格上涨已有3个月。上周,30城市商品房整体成交面积环比下跌1.0%,其中二三线环比下降5.5%、2.5%。上周,农产品批发价格指数环比上涨0.3%,猪肉价格环比上涨1.8%,猪粮比6.79。

    行业估值综述

    纵向对比过去10年估值数据;农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒6个行业市盈率处于相对低位,农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备9个行业市净率处于相对低位。

    行业配置建议

    上周市场快速下跌。与机构投资者交流发现,投资者对市场整体走势偏空,而上周市场也继续呈现弱市格局。万得全A下跌5.97%,沪深300、中证500、创业板综指分别实现下跌5.85%、6.09%、7.69%。27个一级行业,无一上涨;跌幅最小的是银行、采掘、农林牧渔,跌幅分别为2.33%、2.61%、3.28%。