精选赛道系列报告之一:“激”深至远,“光”照神州

激光器技术进步,助推光加工时代来临

    随着激光器输出功率与稳定性不断突破,激光加工在材料加工领域的潜力全面释放,其高精度、高效率、高度自动化的多维优势使激光成为先进制造核心工具之一。其中,光纤激光器优异的属性和适性奠定了其在高功率材料加工领域的绝对优势,将逐步替代气体、固体激光及火焰、等离子切割等传统工艺。同时,激光装备实现国产化后,价格迅速由垄断转向市场化,价格劣势正在逐步消除。目前,我国激光加工渗透率远低于欧美发达国家,潜在市场可观。

    激光装备乃大国重器,将在高端制造大潮下迎来黄金十年

    激光装备在高端制造大潮中将呈现两大趋势:精密复杂物件如芯片、精密轴承、精密齿轮、精密喷油嘴、高精度减速机等,对高脉冲能量激光器需求旺盛;大型装备如飞机、船舶、特种机械等制造需要加工超厚板材、特种钢材、超大板材的能力,同时兼顾加工效率和加工质量,赋予高功率激光装备绝佳的舞台。我们看好微观制造领域消费电子、面板、FPC、脆性材料对紫外激光器、超快激光器的旺盛需求,以及宏观制造领域汽车、航空、轨交、船舶对高功率激光自动化装备的需求释放,激光行业有望迎接高速发展的黄金十年。

    激光巨头雄踞四海,国产替代蓄势待发

    我们认为激光企业必须拥有两点核心竞争力:1、关键部件自制能力。激光器技术演进、激光装备的推陈出新不断创造产品价值与盈利能力的高地,而高功率半导体泵浦源、特种光纤等核心部件则构成进入壁垒,赋予研发实力雄厚的企业巨大竞争优势;2、高功率成套装备定制化能力。激光加工设备未来的两大核心趋势是高功率化与成套装备化,高功率装备与机器人结合形成的成套自动化装备已成为行业新蓝海,迎接量价齐升的逻辑。要求企业具备成套设备集成能力,以及功能模块、配件定制能力。

    通过分析海外巨头IPG、通快和相干的发展历程,我们认为激光企业的全球巨头之路通常伴随着垂直一体化产业链的构建以及大量的并购整合,最终形成专利技术积淀深厚、核心部件自主研制、微观&宏观制造版图完整的综合激光装备制造商。我们看好以大族激光、华工科技、锐科激光为代表的国内优质激光企业加速技术研发与资源整合,推动激光器国产替代,加速产业转移。

    风险提示:

    1.全球宏观经济景气度下行影响制造业;

    2.核心部件国产化替代进度不及预期。