策略专题:国务院会议释放偏宽信号,助力权益市场反弹

国务院常务会议召开,经济政策转向偏宽。23日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,定调了下半年的货币政策和财政政策。会议要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。财政金融政策要协同发力,更有效服务实体经济,更有力服务宏观大局。

    货币政策财政政策齐发力,将投资和基建摆在突出位置,稳增长意图明显。此次会议从全部内容来看,重点在于重新定调货币政策和财政政策,二者边际转向宽松,财政政策更积极,货币政策要松紧适度;扩内需、增投资和强基建摆在政策的突出位置,稳增长和保就业政策目标排序提前;通过定向信贷供给、增信和放宽行业准入等多方位多渠道促进信贷政策惠及经济薄弱环节和中小企业,提高经济内在稳定性;再度强调守住不发生系统性风险底线,对政策转向偏宽带来的风险保持高度警惕。

    后市运行展望。此次国务院会议表明未来我国经济政策将转向“宽货币、宽信用、强基建”。这将使得市场流动性改善,企业盈利预期上升,推动市场风险偏好回升,权益资产配置价值上升;宽货币的同时,经济预期差转向,综合来看对利率债总体偏空,对信用债较为利好;对人民币汇率短期偏空,中期偏利好。

    风险提示:经济数据表现低于预期、中美贸易摩擦超预期