A股周策略:监管政策边际转宽,本周有望弱反弹

基本面压制反弹表现,周五出现快速拉升。受经济数据表现偏弱,人民币汇率下跌以及政策走向预期分歧影响,A股反弹延宕,上周呈现弱势行情。周一至周四,市场连续呈现弱势震荡格局,大小盘齐跌,量能收缩;周五午后传出理财产品管理办法和资管新规细则即将落地,监管政策边际转宽,金融板块全线崛起,带动A股出现反弹。全周两市量能仍较为低迷,但周五两市成交3483.63亿元,较前日小幅放大。

    经济弱势难改,政策边际向宽。从上周市场表现来看,经济数据透露出的传统经济增长动能的边际趋弱,带动人民币汇率持续贬值以及贬值预期的上升,并且倒逼政策做出让步,使得市场对下半年政策预期出现分歧。因此经济增长前景的不确定性导致市场整体情绪较低,压制反弹动能的释放,造成市场弱势延续。后市重大经济政策、金融监管和经济工作会议(预计在本月底召开)的影响将显得较为重要,预计政策将转向兼顾稳增长和稳杠杆,有利于市场企稳。

    本周市场运行展望。当前市场关注点由中美贸易战转向经济表现预期以及经济政策调整,市场后市短期波动将较多受到经济政策动向和由此带来的经济表现预期变化的影响。在货币政策和财政政策不出现新的重大变化情况下,预计本周A股市场有望呈现先反弹后震荡的走势,总体仍然维持弱反弹的格局。创业板和中小板的估值弹性较高,对流动性变化较为敏感,在增量资金预期上升阶段,比较有可能率先受益;预计本周大小盘有望一起复苏,短期内冲高至2900点附近,建议配置消费、创业蓝筹和金融板块,但也要警惕政策利好消化后的回落风险。

    风险提示:经济政策低于预期、中美贸易摩擦超预期