国防军工行业双周报:军工板块配置价值凸显,持续看好2018年整体行情

我们的观点:

    我们认为,本轮军工板块的行情应放在市场大环境中来看,由于受到贸易战影响,市场对于宏观经济特别是制造业整体发展前景较为悲观,叠加去杠杆因素影响,大盘持续下跌,而军工行业不受贸易战影响,并且具有逆周期属性,是目前制造业中少数基本面向好的行业之一,因此在当前大环境中配置价值凸显,我们认为这是6月以来军工板块表现较好的主要原因。而此次涨幅居前的标的较为分散,我们认为原因在于主流军工标的在上半年已出现过上涨行情,市场关注度向民参军领域转移。对于军工板块我们维持之前观点,基于行业基本面的显著改善以及当前市场环境中的配置价值,看好2018年板块整体行情。 投资建议方面,我们首推在行业基本面改善中受益最大、以及最有配置价值的军工类核心资产--【中航沈飞】、【内蒙一机】,此外民参军领域自下而上重点推荐【火炬电子】。

    投资主线:

    第一,重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、内蒙一机,建议关注中直股份、中航飞机、航发动力,以及中航机电、中航电子、中航光电;

    第二,重点关注军工集团资本运作进展,建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技;

    第三,民参军方面,我们认为应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的,建议关注火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。 基于军工行业基本面的好转和当前估值水平,我们给予行业“增持”评级。

    风险提示:武器装备列装进度不及预期;军工领域改革不及预期。