每日点评2018年第97期:险破阶段新低,继续坚守防御

走势回顾

    截止收盘,上证综指下跌0.92%报2733.88点,续创28个月新低,本周四个交易日接连三次创出新低;深成指下挫1.92%报8862.18点,创2014年11月以来新低;创业板指跌2.1%报1532.68点,上证50顽强守红。两市成交3154.66亿元,较上日3296亿元再度缩量。盘面上看,权重股强撑指数以防进一步下探,银行、保险板块飘红;白酒、家电表现顽强但也不过堪堪收红;除此之外市场再无亮点可寻,题材股全线卧倒,能源、发电板块领跌;次新股亦冲高回落。个股方面,绿色动力以跌停终结连续17日涨停;超频三跌停,其余前期热门个股亦风光不再;参与宣发的《我不是药神》电影口碑颇佳,北京文化连续大涨。

    市场焦点 周四(7月5日),央行公告称,定向降准今起正式实施,将释放流行性约7000亿元,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,银行体系流动性总量处在较高水平,不开展公开市场操作。今日有1400亿元逆回购到期,净回笼1400亿元。央行周三仅进行100亿元7天逆回购操作,净回笼800亿元。本周前两日央行未开展公开市场操作,合计净回笼1700亿元。连续净回笼不改月初资金面宽松局面,Shibor连续三日全线下跌,银存间质押式回购利率亦悉数下行。

    策略建议 市场:上证综指小幅低开,并在家电和白酒上涨提振下一度翻红,上证50一度涨超1%;创业板指则连续受科技股疲软一路向下;午后两市毫无起色,炸板率激增,市场交易清淡,仅知识产权板块擦出刹那火花,沪深两指地量成交额下再创阶段新低,仅300股收红。申万一级行业只有银行和家用电器板块飘红,周期、通信板块杀跌明显。两市全天共成交3155亿元,较前一交易日有所缩量。

    两市早盘的大幅反弹让投资者一度松了一口气,但好景不长,没等到午后行情急转直下,前几日冲高回落的戏码再次在今日上演,也再次印证了我们之前对于反弹的判断:反弹的可持续性较差,不具备持续上行基础。现在的行情反应的情况就好比是每位投资者手中都拿着一款新型交易按钮,只要盘面有风吹草动、下行的趋势,大家迅速按下,争相逃离,所以出现了指数几分钟之内跳水极其明显。盘面上来看,内外风险点暴露以及对经济的悲观预期持续压制着投资者做多情绪,量能持续萎缩,投资神经高度紧绷,一旦阴跌抛盘加重,形成一个恶性的反馈环,加速股市短暂期限内持续创造阶段新低。随着本周五美国对从中国进口的340亿美元产品征收关税的期限来临,金融市场再次进入戒备状态,这一事件可能会再次触发投资者脆弱的神经。我们认为,缩量阴跌、偶尔反弹的行情会延续下去,底部可能还未形成。行情企稳反弹还是需要我们昨日提到的两个必要条件:1、政策端边际的改善,尤其是货币政策;2、内外部风险释放完毕。短期来看,指数仍然会在区间内反复震荡寻求底部支撑。我们建议投资者坚持等待反弹企稳后出现的更好的买点,即使博弈技术反弹也要小仓位参与。千万不要抄底,更不要追高。

    当前行情下,分化可能比较严重,由于整体行情萎靡,热点较为匮乏,受利好刺激的个别板块成为资金扎堆的对象,其他一些股票成为了地量僵尸股。今日早盘,新经典居然出现了10分钟无成交量的“心跳停止”罕见现象。随着增量资金迟迟在场外观望,分化行情有望延续下去。行业配置上我们建议:(一)对流动性较为敏感的电子、计算机行业;(二)人民币贬值有望大幅提升业绩的纺织服装板块;(三)大消费中,外资持股比例低、单价低的必须和中低端消费品。同时回避受到财政政策调整冲击的地产以及基建板块。