南华期货宏观经济日报

各分项除了供应商配送时间略有上升之外,其他4个指数全部回落。其中原材料库存指数降幅最大,下降0.8 个百分点,表明企业补库存意愿明显走弱;生产指数有明显回落,表明当前生产需求可能减弱。虽然本月生产指数有所下降,但依然处于较好的生产扩张水平,并未形成趋势性走弱。新订单、新出口订单回落表明内外需求都有走弱的可能。其中新出口订单指数降幅较大,主要是中美贸易摩擦负面影响可能增大,特别是高技术领域的摩擦可能加重,近四个月首次落到萎缩区间,预示下半年出口形势可能转差。并且年初以来,除了美国,意大利、日本、欧洲经济复苏势头有所减弱,也会对我国出口带来影响。

    供需两端价格进一步上涨,推动PPI价格上升。主要原材料购进价格和出厂价格指数为57.7%、53.2%,分别比上个月上升1、0.1 个百分点。供需两端价格持续上升,预示工业产品价格仍在上涨,三季度PPI 涨幅扩大的可能性较大。价格上升有内外两方面原因,一方面工业生产保持平稳,工业增加值增速为近几年较高水平,内需拉动价格水平;另一方面前期大宗商品和原油价格上涨,逐渐传导到我国工业生产领域。油价上涨会通过供给端形成成本推动型通胀。主要从运输成本与制造成本两个方面来作用。由于以原油为原料的汽油、柴油等是各类交通工具的主要燃料,油价一旦上涨,汽油柴油受成本推动价