航天航空与国防行业:军工板块仍处底部区间,核心军品资产逆势反弹

行情综述:

    本周市场整体表现一般。上证综指报2847.42,下跌1.47%;深证成指报9379.47,下跌0.32%;中小板指报6477.76,下跌0.33%;创业板指报1606.71,上涨3.68%;中证军工指报7190.38,上涨4.54%。

    重点军情:

    国内要闻:航空工业“新舟”60增雨飞机再获2架新订单;中航锂电获批国家高新技术产业标准化试点;杨洁篪、魏凤和分别同美国国防部长马蒂斯会见会谈。

    国际形势:西班牙购买5套舰载宙斯盾系统;加强对俄防御,北约军队大幅缩短兵力部署时间。

    本周观点:

    我们认为18年军工板块业绩边际改善的基本面仍未发生变化,但在市场调整并缺少政策催化的情况下将长期呈现震荡走势。本周船舶、航天、航空三大集团完成新一届总经理任命,集团后续调整和规划有望逐步推进。此外,近期军工板块需要重点关注三个方面:1、军品定价机制改革:今年军品定价机制有望从论证阶段进入政策落地,将为总体研制单位的营业利润增大弹性空间,重点关注:内蒙一机、中航飞机;2、国企混改:当前各军工集团资产证券化率不足45%,在资产证券化目标指向下,18年军工集团资产证券化有望再次发力,重点关注:国睿科技、四创电子;3、军民融合产业基金:国家军民融合产业基金有望在国家政策的推动下和近期各地方政府纷纷成立军民融合基金的背景下成立,未来将为军工产业链提供持续动能。

    本周主题:三大军工集团完成总经理任命,集团后续调整规划有望逐步推进关注组合:

    长江军工组合第二十六周市场表现:上周组合绝对收益3.82%,累计收益-4.59%;相对中证军工取得-0.72%超额收益,累计13.19%超额收益。基于标的优质基本面、合理估值水平及其行业龙头地位,建议重点关注:

    内蒙一机、中航机电、国睿科技、菲利华、中国动力。