医药生物行业:国内首个PD1获批,CRO平台建设启动

行业动态跟踪。

    国内首个PD-1单抗(百时美施贵宝纳武单抗)获批上市,PD-1类单抗潜在适应症广泛,对应市场空间巨大,建议积极关注恒瑞医药(600276.SH)等相关上市企业。发改委发布组织实施生物医药合同研发和生产服务平台建设专项的通知,优质的合同研发和合同生产企业受益,建议关注优质的临床前CRO以及CMO企业。

    本周原料药价格跟踪。

    抗感染药类价格方面,维持5月份报价即阿莫西林最新报价为192元/kg、青霉素工业盐和头孢曲松钠报价分别为75元/BOU和665元/kg。6-APA于6月11日报价为245元/kg,与之前报价持平。维生素方面,本周维生素A和泛酸钙仍处于回升态势,截至6月15日维生素A、泛酸钙分别报价555元/kg、75元/kg,相比于上周末上升15元/kg、5元/kg;而维生素C较上周末下跌4.5元/kg;维生素E本周报价为38.5元/kg,与上周持平。

    本周医药行业估值跟踪。

    截止到2018年6月15日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在35.06倍,较上周有较大幅度回调,低于历史估值均值(40.40倍)。截止到2018年6月15日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.21倍,比上周有所下滑。本周各子板块全线回调,其中以来哦服务和医疗器械跌幅处于前列。

    周策略建议。

    本周生物医药板块再次大幅回撤,估值下行下基本面优异、业绩增长确定性高的个股如中国医药(600056.SH)、羚锐制药(600285.SH)和迈克生物(300463.SZ)等愈显配置价值。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

    风险提示。

    行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。