非银行金融行业周报:CDR配套细则加速落地,10券商被确立为主保荐机构

监管层发布多份CDR配套细则,CDR核心制度细则悉数落地。我们认为CDR系列文件,从基础制度安排、发行、上市交易、风险防范、信息披露、投资者保护等多个领域全面规范其业务开展,不断完善制度建设,稳妥推进CDR落地。CDR加速落地,有利于提升上市公司质量,让境内投资者分享创新企业发展红利,提高市场竞争力,推动资本市场健康发展。CDR落地后,有望拓展券商业务边界,给券商带来承销、托管以及交易佣金收入。监管层确立10家券商为创新企业境内上市的主保荐机构,包括中信建投、国泰君安、中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源承销保荐、广发证券、海通证券、银河证券和华泰联合。从名单来看,主要是大型综合券商,综合实力强劲的龙头券商受益CDR落地。

    四大上市险企5月保费收入改善,考虑到去年销售情况,销售回暖或将持续。监管层引导行业回归保障、回归价值,严监管成为常态,同时,税延养老险落地,政策红利释放,短期对行业保费及价值影响有限,长期为行业带来千亿增量保费需求,有助缓解年金险销售难问题,助推价值提升。当前四大上市险企2018年P/EV均值0.96倍左右,估值不贵,性价比较高,建议关注板块长期配置价值。个股方面,推荐顺序为:中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。