中美贸易政策对商品市场的影响浅析:全球产业链再分工之殇

2018年6月15日,美国白宫发表声明宣布对价值500亿美元的中国输美商品加征25%的关税,包括“中国制造2025”中包含的,所谓的“对中国未来经济增长有利却损害美国和许多其他国家经济增长”的新兴高科技产品。在美国的上述声明发表后中国商务部立即回应,表示将立即出台同等规模、同等力度的对美国输华商品加征关税的措施,并表示双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效。

    中美贸易摩擦的升级尤其现实的宏观背景--即中国经济的转型以及升级,以及全球经济新增长极缺乏下的产业链利润竞争加剧。从影响上来看,贸易摩擦的继续升级将削弱全球经济未来的增长预期,摩擦的升级增加了供需匹配的成本,未来价格上行的风险将继续抬升。

    对于农产品:需要关注CPI结构中对于豆粕、玉米以及生猪价格上行的带动,前者直接受到9月之后进口大豆成本增加、玉米进口成本增加叠加国内抛储的影响,而后者在环保带动的猪周期或加速价格的拐点的提前到来。其他农产品领域,需要关注美国进口关税增加对于纺织品出口的负面冲击。

    对于工业品:美国针对中国的产品征税,对金属而言,主要集中在下游,特别是机电产品,短期内难以寻求替代市场,因此,影响一时难以化解,主要影响中国对铜的需求。化工品领域,此次加征对美的税收,以增加进口成本为主,或因此会减少对美的一些进口,影响略微偏积极,但因大多涉及体量较小,预计影响不会太大,对化工品影响力度的强弱依次为:PP>PVC>PE>RU>PTA>MA。