5月宏观经济指标预测与6月政策前瞻:悲观预期修复

2018 年5 月的主要宏观数据将在2018 年6 月10 日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻,并以此为基础对2018 年6 月政策情况给出研判。

    数字格局:外需缓降,生产加快:一方面,5 月以欧元区为代表的发达经济体经济增长动能减弱,表明外需有所降温,带动我国出口缓降;另一方面,高频数据显示5 月生产节奏加快,叠加油价上涨带动名义消费上涨,5 月生产与消费回暖。物价方面,CPI 平而PPI 上:猪肉价格筑底回升但蔬菜价格环比跌幅扩大,5 月CPI 同比持平;建筑施工加快带动钢材价格上涨,5 月PPI 或上行至3.9%。

    情绪预期:经济悲观预期修复:4 月工业增加值、出口反弹,一定程度上修复了此前市场对经济增长的悲观预期;我们预计5 月工业增加值和出口增速将维持高位,将进一步修复市场经济悲观预期。 政策预期:美联储加息,中国跟不跟?据CME 美联储观察显示,5 月美联储议息会议结束后,6 月美联储加息基本为极大概率事件。面对美联储加息,我们预计中国人民银行将延续2017 年底的政策操作,即小幅提供公开市场操作利率。

    关键词:经济预测。