联讯新三板2017年年报专题研究:营收增速创下近年来最高,周期性行业业绩明显改善

净利润规模统计--整体盈利增速表面得到很大改善,但深究起来并非乐观 2017年度已公布年报的10,771家新三板挂牌企业平均净利润为1,072.2万元,与去年相比名义增长了14.7%,增速同比上升了9.7个百分点,亦同样远超2016年报季7.3%的净利润平均增幅水平。

    若均剔除连续两年业绩变动很大的神州优车,新三板企业2017年净利润平均增幅为11.0%,增速同比上升了2.1个百分点,略高于2016年报季10.7%的水平。因此,新三板企业整体盈利增速表面提升较快,但实际上是掺了神州优车等个股的水分,实际情况并没有表面那么乐观。

    跨市场比较,若剔除乐视网与神州优车等个股的影响,在经历了大开大合的2016年后,2017年创业板和新三板的增速几乎回归到了一致的水平。 营业收入规模及增速统计--近年来表现最好的一年,但与中小创企业增速仍有一定差距 2017年度已公布年报的10,771家新三板挂牌企业平均营业收入为1.85亿元,与去年相比增长了21.0%,增速同比2016年上升了4.6个百分点,高于新三板企业净利润平均增速。即便剔除对市场影响最大的钢银电商,新三板市场营收整体增速仍然在19.5%的较高水平。营业收入规模超过5亿元的有598家(2016年为521家),营业收入超过10亿元的有230家(2016年为211家)。总体来说,新三板企业在营收成长方面交出了一份比较满意的答卷。

    跨资本市场比较,2017年度新三板企业21.0%的营收平均增幅虽然达到了近几年以来的最好水平,但与创业板企业27.8%及中小板26.8%的营收平均增幅相比仍有一定差距。

    不同行业主题的业绩表现--周期性行业公司业绩明显改善,虚拟现实、云计算、垂直电商概念表现突出 按一级门类行业来分,采矿、居民服务、IT互联网、建筑、房地产这五大行业2017年整体业绩表现最好。与A股上市公司2017年报相比较,IT互联网、建筑、文体娱乐、居民服务等是新三板整体业绩增长明显强于A股市场的一级行业。制造业二级行业中,石油、有色、化工、运输设备、专用设备等以周期性细分行业为代表的公司业绩得到明显改善。

    按概念主题划分,新三板学前教育概念公司2017年成功实现逆袭,归母净利润合计同比增长3,932.96%,同样实现华丽转变的还有文艺演出、云计算、车联网等概念。虚拟现实、垂直电商、生物识别、人工智能等热门概念主题公司业绩也持续高增长。