生物医药2017年报明星榜:113家企业净利润增速超100%,生物科技细分最具成长性

类型：行业研究机构：广州广证恒生证券研究所有限公司研究员：赵巧敏日期：2018-05-16

年报点评:

    截至5月4日,新三板挂牌企业共11376家,主营业务为医药生物相关且披露半年报的企业计629家,从年报数据可知:

    (1)总市值核心分布区域为1~10亿元。所有发生过交易(365家)企业平均市值为5.23亿元。总市值超过10亿元的有38家。

    (2)ROE(加权)核心分布区域为0~10%,全部企业中位数为3.87%,做市转让最高的是爱源股份(832628.OC)40.75%,协议转让最高的是创志科技(837564.OC)67.22%。

    (3)营业收入核心分布区域为1000~5000万元,全部企业均值为12968.24万元,其中112家企业营收规模超2亿。营收同比增长率大于100%企业计家,其中有29家在100%~500%,5家在500%以上。

    (4)归母净利润核心分布区域为0~500万元,2017年报归母净利润超过5000万元的有30家。归母净利润最高的是成大生物(831550.OC)5.56亿元。归母净利润同比增长率大于100%企业计113家,其中有91家在100%~500%,家在500%以上。

    行业观点:

    1、自上而下:供需端推动医药行业步入创新时代,生物科技细分行业正值黄金发展时期。1)行业需求端:疑难杂症病患对新型生物技术的临床需求强烈。2)行业供给端:政策大力支持(新医改优先审批、上市许可人制度、临床试验管理等)、海外人才纷纷归国、各类资金护航,生物科技迎来历史机遇期。

    2、自下而上:TOP30明星榜中生物科技成长性最佳,西药规模性最佳。对总市值、营业收入及同比增长率、归母净利润及同比增长率、净资产收益率(ROE)六大指标生物医药明星榜TOP30进行细分行业的梳理比较,表现最好的为生物科技、西药及医疗保健设备三个细分。其中生物科技细分成长性最佳(营收增速TOP30上榜10次,归母净利润增速TOP30上榜7次);西药细分规模性最佳(营业收入TOP30上榜9次,归母净利润TOP30上榜次);医疗保健设备在收益性最佳(ROETOP30上榜7次)

    个股推荐:

    根据业绩、行情以及估值6个维度综合排名挑选出明星企业,包括:蓝海之略(834818.OC)、源和药业(833379.OC)、玉星生物(870526.OC)、翔宇药业(832276.OC)、美泰科技(871397.OC)、合全药业(832159.OC)、汉氏联合(834909.OC)、东松医疗(872647.OC)、柏荟医疗(872060.OC)、爱己爱牧(833100.OC)。

    【风险提示】:政策风险,市场风险。