上海新阳2018年1季报点评:业绩低于预期,重点关注大硅片项目

公司净利润同比下降11.6%。2018年第一季度,公司实现营业收入1.13亿元,同比增长1.8%;实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿元,同比下降11.6%;实现EPS为0.08元。净利润同比下降主要原因是占公司总收入一半的子公司考普乐由于毛利率下降导致盈利下滑。

    公司持续高研发投入,第一季度研发投入大幅增长是盈利下降重要原因。2015、2016、2017年公司研发投入金额占营业收入比例分别为8.14%、9.36%、8.37%。公司持续高研发投入,提升公司技术优势,为公司未来业绩增长提供支撑。2018年第一季度,公司管理费用增加678.72万元,同比增长42.62%,原因是公司承担国家02重大专项研发费用投入增加。

    半导体材料:进口替代空间巨大,受益下游产能大幅扩张。国内大部分产品自给率较低,基本不足30%,主要依赖于进口。2017年我国芯片进口额为2601.16亿美元,同比增长14.6%;2018年1-3月,我国芯片进口额为700.48亿美元,同比大幅增长36.9%。2017年中国集成电路产业销售额达到5411.3亿元,同比增长24.8%,预计到2020年中国半导体行业维持20%以上的增速。目前大基金第二期方案已上报国务院并获批,正在募集阶段。大基金二期筹资规模有望超过一期,预计在1500-2000亿元。按照1:3的撬动社会资本比例,一期加二期总规模预计超过1万亿元,这将带动国内集成电路产业加速发展。

    参股公司300mm大硅片项目将给公司带来丰厚的收益。上海新