什么是毛利率？毛利率和利润率的区别

   公司公布2017年年报,归母净利同比增长36.6%,完全符合我们预期。公司2017年实现收入61.61亿元,同比增长36.0%;归母净利润9.07亿元,同比增长36.6%,完全符合我们行业年报前瞻中的预期(+37%);合EPS 为0.98元。其中2017年Q4单季实现收入19.11亿元,同比增长22.6%;归母净利3.31亿元,同比增长29.4%。经营性现金流净额12.43亿元,受大宗业务扩张(较16年增加1.28亿)及2016年1.60亿收回结构性存款影响,同比增长4.2%。公司拟每10股派发现金红利4.50元。公司同时公告出资1亿元与多个家居公司联合居然之家设立投资产业基金。

    受公司价格策略调整影响,年中接单增速受到冲击,2017年Q4收入增速暂时放缓。2017年公司Q4收入同比增长22.6%,其中索菲亚定制家具同比增长20.5%,司米橱柜同比增长1.1%。由于2017年Q1定制衣柜出厂价格上调6%,定制橱柜出厂价格上调15%,提价落实之后公司产品在终端竞争力不明显,公司17Q3接单受到一定冲击,订单向收入确认周期约2-5月,7-8月订单增速下滑下压力在2017Q4收入集中体现,使Q4收入有一定放缓。

    公司及时调整战略战术打法,2017年9月份出厂价格回调,衣柜再度推出799高性价比套餐,橱柜在终端推出“9999元”~“19999元”的促销套餐,2017年9月起订单增速明显回暖。受益2017Q4出厂价回调与促销活动共同刺激,2017年末预收账款4.86亿元(vs2016年末4.10亿元),奠定2018Q1增长基础。

    索菲亚定制家具业务:2017年客户数与客单价持续双增长。消费升级,消费者愿意为个性化买单;一二线城市高房价凸显空间利用重要性,三四线城市紧跟潮流,全屋定制一站式购物必定成家装主流趋势。2017年公司索菲亚定制家具业务实现收入54.44亿元,同比增长33.3%。1)门店开店迅速,新老高性价比套餐共同发力,协同促进客户数增长9.9%至53.5万户。公司2017年末衣柜门店总数扩张至2200家,超市门店扩张至约400家。渠道不断下沉受益三四线地产销售复苏,2017年末省会城市门店数占比19%,地级城市门店数占比29%,四五线城市门店数占比52%。持续进行“799元/