文化传媒行业周报:板块表现较为活跃把握业绩及主题性机会

上周申万传媒板块上涨2.91%,跑赢沪深300指数0.61个百分点,在申万28个一级行业中排名第11,目前板块整体TTM市盈率为34倍。

    行业动态方面,上周斗鱼、虎牙两大视频直播平台先后获得腾讯6.3亿和4.6亿美元融资,截止目前二者分别获得累计融资人民币70亿以及33亿元,资本持续关注显示出直播行业流量入口作用的重要性。此外,根据移动应用市场研究公司Sensor Tower数据,网易旗下战术竞技手游《荒野行动》海外版自去年12月变现以来深受海外市场,特别是日本玩家追捧,总体氪金占比接近90%,IOS收入超80%,全球流水超过1000万美元。以上数据体现出手游出海对于产品收入的增厚作用明显,优质游戏公司及产品的出海战略对公司未来发展具有较强的积极作用。

    投资策略方面,目前行业内和政策上释放出较多的积极信号,我们认为整体来看,2018年传媒板块存在较大投资机会。我们维持年度策略中核心的投资观点,即在消费升级的背景下甄选细分市场绩优标的,同时积极关注政策及市场环境变化,把握行业主题性机会。当前时点,建议从两条主线关注传媒板块。一方面是板块内具有较强成长性,业绩稳定增长且估值合理的行业龙头,积极关注行业一季度业绩表现和未来两年的产品储备情况。影视板块可关注低估值且具有发行优势的中国电影,作品储备丰富、具有头部资源优势的光线传媒、华策影视;游戏板块可关注市占率较高、拥有优质IP、新游持续供给业绩的行业头部公司完美世界、游族网络等。另一方面是以体育赛事年为代表的主题性投资机会, 建议结合政策性因素进行判断,可关注受益于世界杯利好的当代明诚。

    风险提示:短期估值回调风险;行业竞争加剧;兼并重组失败;公司业绩低于预期;国内外股票市场可能出现的剧烈震荡等系统性风险;全球经济下行风险。