化工行业周报:三大攻坚战内涵相连,继续推荐农药和醋酸行业

看好环保趋严,继续推荐农药板块,关注扬农化工、利尔化学、长青股份。习近平总书记在参加内蒙古代表团审议时指出,三大攻坚战目标各有侧重,但内涵紧密相连,必须系统谋划、协同攻坚。打好污染防治攻坚战将为防范化解重大风险、精准脱贫提供有力支撑。继续看多农药板块。排污许可证核发稳步推进,截至3月11日,农药行业共核发排污许可证983张。我们预计污染较严重的农药行业将受到冲击,目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(杀虫剂吡虫啉龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)、辉丰股份(杀菌剂咪鲜胺龙头)、广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)。本周辉丰联苯菊酯报价维持32万元/吨,麦草畏报10.5万元/吨,稳定;功夫菊酯报25万元/吨,稳定;华东草甘膦报2.5万元/吨,稳定;百草枯主流报价2.175万元/吨,稳定;利尔化学草铵膦报19.5万元/吨,下调2.5%。

    醋酸行业新一轮景气周期开启,关注华谊集团、华鲁恒升。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨,限制进口固体废物导致PTA量的增长,我们预计需求的增长在18年会更快,而供给没有增长,醋酸迎来新一轮景气周期,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。杀虫剂菊酯价格迎来旺季,菊酯价格有望在一季度再迎涨价潮。

    新材料强烈推荐万润股份。万润股份为国内OLED发光和传输材料龙头,公司2017-2018年的归母净利在4.2亿元、5.5亿元,对应PE24倍、18倍。

    中长期看,我国化工企业的机遇来自中国企业在全球市占率的提升。关注1)具有护城河的标的,护城河主要体现在成本、技术、环保壁垒,主要标的有扬农化工、华鲁恒升、兴发集团、万华化学、利尔化学、新和成、鲁西化工等。2)周期反转的行业,主要是纯碱行业的山东海化、有机硅行业的新安股份等。3)挖掘符合国家发展大方向的成长股,主要有新能源汽车、芯片、OLED等方向,关注万润股份、雅克科技。

    本周方正化工景气指数为116.23,较上周的116.51,化工景气指数下降0.28。本周美国原油钻机数796台,减少4台,根据我们的模型,钻机数滞后WTI价格3个月,原油钻机数已进入上升通道,油价承压。

    重点产品点评:本周二氯甲烷、三氯甲烷涨幅明显,供给面,库存低位,生产企业装置运行负荷低位;需求面,R22装置开车负荷稳定,其他行业需求逐渐进入旺季。预计下周价格以稳为主。建议关注巨化股份。2、风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。