联储观察第3期:联储论文讨论的全球低波动之谜

1月FOMC议息会议维持1.25~1.5%的基本利率目标区间不动,联储上调了对未来12个月通胀的预期。旧金山联储主席Williams发言认为菲利普斯曲线仍有效。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari发言认为1月份就业数据是薪酬增长的“信号之一”,但对股票投资者可能没有太多好处。

    根据Juan M. Londono和Beth Anne Wilson 对低波动原因进行的分解,涉及的因素包括:全球变量(非美国工业产出、全球济政策不确定性指标EPU、美国之外未来12个月出现衰退的概率)、美国经济和风险变量(未来一个季度美国发生衰退的概率SPF、美国经济政策不确定性指标EPU)、美国货币政策因素(联邦基金利率、非常规货币政策),包含全球变量的模型对全球波动和VIX的解释作用最好。

    上周美债收益率曲线整体上移,美元IRS曲线略陡。