电力设备与新能源行业周报:18年第1批新能车推广目录发布,风电板块景气度向上

行情回顾:本周电气设备行业下跌7.4%,上证综指下跌2.33%,行业表现远弱于市场综合表现,主要原因在于电网建设增速趋缓,新能源汽车补贴政策悬而未决带动的波动调整;从估值层面来看,电气设备整体估值32.7倍。子板块中,工控自动化与锂电池板块本周表现相对较好;个股方面,天齐锂业、赣锋锂业涨幅居前,主要受前期过度恐慌大跌后的反弹调整带动。

    行业热点:18年第1批新能源车推广目录发布,车型升级明显。此批目录共有来自59户企业的118款车型入围,客车占比降至50%以下,乘用车占比提升至接近30%。此批目录接续17年目录,不废除17年推广目录,形成一个政策缓冲期,属行业利好。新能源乘用车的电池转型较快,逐步三元化,能量密度提升较为明显,续航里程基本达到200公里以上,百公里电耗水平降幅较大;新能源客车,纯电动电池以磷酸铁锂为主,插电式混合动力以锰酸锂为主,能量密度提升显著,续航里程稳步增长;本批新能源专用车磷酸铁锂占比提升,续航里程提升较为明显。产业链已经对即将到来的补贴门槛提升做出充分良好的应对。

    本周投资建议:经历2017年四季度及18年1月的调整,产业链风险逐步释放,新能源汽车产业链各板块估值回归合理区间。新能源汽车2018新版补贴政策即将落地,目前市场预期为最悲观情况,补贴落地将带动利空出尽。目前中上游企业库存基本消化完成,备货效应导致产业链上游在一季度率先启动排产,景气度开始回升,钴价持续上涨,三元正极材料高位企稳;二季度开始,新能源汽车将进入产销放量期,带动高景气市场热情。由于17年上半年基数相对较低,18年上半年产销大概率同比高增长。反弹的号角即将吹响,产业链各环节进入配置期。锂电产业链:华友钴业、杉杉股份、当升科技,天赐材料,长园集团,诺德股份,国轩高科,亿纬锂能等。对于新能源发电板块,风电景气度逐步抬升,18年将进入装机并网高峰期,板块龙头业绩有保障,建议重点关注风电龙头;光伏18年新增装机量仍可期,分布式光伏大有可为,但近期单晶硅片价格下调,产业进入淡季,暂时规避风险。本周新能源发电板块重点关注金风科技,天顺风能与中材科技。

    风险提示:新能源汽车产销不及预期,电网投资不达预期。