通信行业:高新兴

本周行业观点:2月1日,三大基础电信运营商在当晚相继发布公告称,已经与中国铁塔达成新协议。经过公平谈判与协商后一致,双方同意在原有协议基础上,作出补充约定(补充协议)。根据协议,成本加成率由15%调整为10%;基准价格共享折扣由两家共享优惠20%、三家共享优惠30%,调整为两家共享优惠30%、三家共享优惠40%,锚定租户额外享受5%共享优惠不变;调整部分省新建塔类产品标准建造成本地区调整系数、存量铁塔折扣比例;延长既有共享优惠政策有效期至2019年12月31日。我们认为成本加成率的降低将进一步促进运营商成本结构的改善,基准价格共享折扣的上调将促进运营商增加共享站点,避免站点重复建设,助推提速降费过程。目前全市场铁塔共享率43%,在新协议的促进下2018年铁塔共享率有望进一步提高。此外,在5G 技术需要大量研发投资的情况下,成本结构的改善有助于运营商增加5G 研发支出,从而促进5G 的发展,5G 产业相关链企业将间接受益,建议关注相关投资机会。

    1月31日,国务院印发了《关于全面加强基础科学研究的若干意见》(以下简称《意见》),提出完善基础研究布局、建设高水平研究基地等若干意见。《意见》中强调了对一些前沿、新兴、交叉等学科的建设,包括量子计算机、脑科学、类脑研究等。《意见》中指出,加强国家科技重大专项与国家其他重大项目和重大工程的衔接,推动基础研究成果共享,发挥好基础研究的基石作用。拓展实施国家重大科技项目,加快实施量子通信与量子计算机、脑科学与类脑研究等“科技创新2030—重大项目”,推动对其他重大基础前沿和战略必争领域的前瞻部署。目前我国量子通信技术和产业化处于世界领先水平,是大国信息安全战略的重要组成部分:在技术理论水平上,目前我国与欧洲/美国同属第一梯队,遥遥领先别的国家,在产业化角度,我国量子通信产业独步全球,不仅发射了首颗量子通信卫星,而且已经建成多个城域网,量子通信京沪干线也即将正式商用。我们相信在《意见》的指导和在国家政策的大力支持下,量子通信走向商用的过程将会加快,量子通信产业链有望进入快速发展期,终端应用会逐步落地,建议关注相关公司。

    建议2018年关注3条投资主线: 1)5G 加速部署,中国掌握话语权,上游厂商首先受益;2)流量持续快速增长,下游建设需求旺盛,光通信厂商随之受益;3)政企积极“上云”,市场政策双轮驱动,云计算走势看好。

    风险提示:5G 试验进度不达预期,光纤光缆产能扩张导致过剩,云计算未来发展不确定。