北方华创动态点评:收购资产交割完成,拓宽公司半导体清洗设备产品线

公司发布关于资产完成交割的公告,北方华创科技集团股份有限公司子公司北方华创微电子在美国新设的全资子公司NAURAAkrionInc.正式取得了Akrion公司全部清洗设备业务相关资产。双方确认自本次交割日(2018年1月16日)起,与标的资产相关的权利与义务均归属于受让方,自交割日起,标的资产将纳入北方华创的合并报表范围。

    【评论】

    资产完成交割,公司半导体清洗设备产品线得到了有效的补充和增强。通过此次收购,公司获得了Akrion公司包括Pre Film Deposition Clean, PR Strip, Backside Clean, Wafer Reclaim, Post Etch Clean, SiN/Oxide Etch,Post Metal Deposition Clean 和Al Pad Clean等关键清洗工艺,极大地提升了北方华创微电子清洗业务在市场上的竞争力,公司有能力为客户提供更全面的清洗工艺设备解决方案。

    承接国家三大集成电路项目,收获近2亿国家专项资金。公司及子公司于2017年5月收到北京市经济和信息化委员会通过北京电子控股有限责任公司拨付的“14nm立体栅等离子刻蚀机研发及产业化”、“28-14nm原子沉积系统(ALD)产品研发及产业化”和“14-7nmCuBS多工艺腔室集成装备研发及产业化”三个国家重大专项配套资金近2亿,其中由公司自主开发的国内首台12英寸原子层沉积(ALD)设备已于17年12月份进驻上海集成电路研发中心,ALD设备应用于沉积电路器件中的高介电常数和金属栅极薄膜材料,设备的核心技术指标已经达到国际先进水平。

    形成以半导体设备业务为中心的多元业务结构。公司半导体设备业务通过承接国家科技重大专项,成为了国内高端半导体装备龙头;电子元器件业务在新型号产品的驱动下近年来保持了良好的发展趋势;真空装备业务实现单晶炉设备订单金额超10亿元,并首次进入台湾市场,新型号的真空钎焊炉实现了对欧盟出口;新能源锂电设备业务,公司成功研发出锂离子电池轧分一体设备,技术处于国际领先地位,产品已通过国内锂离子电池厂家验收,即将进入商用化阶段。

    基于以上判断,我们预计公司2017、2018、2019年EPS分别为0.32、0.57、0.82元,对应PE分别为106、59、41倍,首次覆盖公司,给予“增持”评级。

    【风险提示】国内半导体产业发展不及预期;