食品饮料行业周报:贵州茅台成为A股首家市值超万亿的消费品公司

一周行情回顾:本周,上证综指上涨1.72%,深证成指下跌1.45%,创业板指下跌3.22%,沪深300上涨1.43%,食品饮料(申万)下跌2.99%,涨幅在申万28个一级行业中排第24名。子板块涨跌不一,其中:啤酒、软饮料板块上涨1.06%,涨幅最大;白酒板块下跌3.94%,跌幅最大。个股方面,青海春天(属食品综合板块)本周领涨,上涨17.12%;威龙股份(属红酒板块)跌幅较大,下跌10.44%。贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、山西汾酒(600809)、海天味业(603288)、双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、蒙牛乳业(02319)、安琪酵母(600298)、金禾实业(002597)股价创历史新高。

    热点分析:本周食品饮料行业最大看点是贵州茅台(600519)成为A股首家市值超万亿的消费品公司。1月15日,茅台股价创历史新高达799.06元,市值则首次突破1万亿元。此前,市值达到万亿的A股公司有6家:工商银行、建设银行、中国石油、中国平安、农业银行、中国银行。

    茅台作为“国酒”这一品牌声誉、酱香型白酒典范,已占领消费者心智,产品保质期长且能随时间而升值,兼具消费品和投资品属性,注重维护经销商关系,渠道忠诚度高,具备较宽厚的护城河,在财务上体现出高毛利率、高ROE的特征。“十三五”期间,伴随着基酒产能有序扩张、白酒“一带一路”国际化,茅台盈利仍将保持一定增速,具备长期投资价值。

    百亿私募重阳投资举牌燕京啤酒,也引起了市场高度关注。国内啤酒行业竞争格局清晰,“五强”华润、青岛、百威、燕京和嘉士伯市场份额分别为28%、19%、17%、11%和7%,市场集中度合计高达82%。啤酒行业中长期投资看点在于:一是产品涨价、吨价上升,提升毛利率;二是产品结构高端化,精酿啤酒等新品销量保持较高增速。

    投资建议:股票投资,长期看护城河,中期看资金面。近期,兴全基金、上海某知名私募发行百亿级产品热卖,上述机构投资者均注重基本面研究;陆港通、QFII等中长线资金依然青睐贵州茅台、伊利股份、五粮液、洋河股份等优秀上市公司。同时,金融严监管态势不断强化,像“资管新规”等政策基本导向是去杠杆、去通道,鼓励主动管理、倡导价值投资。

    基于上述判断,秉持“深护城河+好业绩+低估值”价值投资理念,中期建议关注山西汾酒(600809)、双汇发展(000895)、中炬高新(600872)、安琪酵母(600298)。