新能源行业:2018年新能源汽车关键技术论坛动态分析

新能源车大趋势不变,行业发展阶段仍处于导入期:新能源车大趋势不变,行业发展仍处于导入期的观点基本形成共识。长江汽车管理人员认为,目前行业仍处于向传统车学习和创新的第一阶段(渗透率不足5%);当渗透率超过5%不足20%的时候进入第二阶段,新能源车将成为传统车的有效补充,我们认为这个时间点或在2020至2025年;当渗透率超过20%但不足40%的时候,进入第三阶段,新能源车与传统车并行发展,时间或在2025至2030年;如果渗透率大于50%,传统车将逐步成为历史,时间点或在2035年左右。

    未来市场空间非常大,产品将由政策推动转化为市场推动:根据乘联会数据,2017年1-9月限牌限购城市的新能源车销量占比高达88%,依靠政策驱动消费效应明显。未来随着车型实现智能网联、个性化定制和高舒适度等特点,将形成产品优势,来推动消费者的主动需求,产业将可进入市场化竞争。目前新能源车的核心痛点在充电便利性、续航里程、购买成本等,主要对应充电桩、电池能量密度和电池成本等问题。随着以上问题被解决,长江汽车认为2020年新能车产销量有望达200-260万辆,2025年产销量有望达800-1000万辆。传统车企未来五年新能源产能规划已超500万辆,30余家造车新势力企业未来五年产能规划也已突破400万辆,可能存在一定的产能过剩问题。但由于未来市场的空间非常大,增长业较为迅速,产能问题或并不突出。

    政策将加严管理,导向将从普惠转向择优:面对未来巨大的市场,短期的爆发式增长将不利于行业的健康成长,预计未来政府层面将采取多样化非补贴方式,驱动新能源汽车向市场化转变;政府支持产业发展的思路也将更注重差异化,从普惠转向择优,“加严管理,严格执法”将成为新常态。

    日本专家樽井久榭发现关于全国态电池的讨论日渐增多来自超威电池的日本专家发现,近期的日本电池研讨会上,关于燃料电池、空气电池的讨论略有减少,新型正极材料和大型电池的测量和安全性评价的报告有所增加。对全固态电池的讨论和学术论文发表也有所增多,虽然在室温下运作尚有一些问题有待解决,但是我们认为固态电池的产业化时点已非常近了。

    三花智控呼吁对新能源车热管理系统的重视三花智控专家认为电动汽车对热管理有了新的要求,管理对象包括电机、电池、传动、电子设备、车厢等,较传统汽车增加较多。由于没有热源,新能源车热管理成为了一个耦合的系统,需要增加热泵及协调冷媒配合才能完成,技术难度大大增加。但是优质的热管理系统将有效增加新能源车的续航里程,因此非常重要。

    投资建议:我们认为新能源汽车大势所趋,上游原材料价格稳中有升,重点推荐:华友钴业,天齐锂业,赣锋锂业,国轩高科;关注锂电池子产业链标的:天赐材料、当升科技、杉杉股份、科恒股份、合纵科技,关注热管理系统:三花智控。

    风险提示:新能源车产销量不及预期;新能源汽车行业政策风险。