万联证券研究所融资融券策略周刊

2018年开年第一周,在央行普惠金融定向降准开始实施、推出“临时准备金动用安排”等并举措施下,市场流动性有所缓解,并预期春节前这段传统的资金紧张期有望平稳过渡,A股实现开门红,上涨指数全周大涨2.56%。两融方面,截止至1月5日,沪深两市两融余额为10337.75亿元,环比上涨0.73%。融资余额为10288.14亿元,环比上涨0.69%,融券余额为49.62亿元,环比上涨1.01%,上周融资净买入额为70.56亿元。分行业来看,有色金属、非银金融、交通运输等板块融资净买入额居前。从新年第一周走势看,机构调仓迹象明显,去年涨幅居前的有色、电子、医药生物表现平平,而房地产、建筑材料和采掘板块涨幅居前,成为市场新的热点。我们认为,在中央一再强调中国经济从高速增长转向高质量发展、要防范化解重大风险的宏观大背景下,降杠杆将继续,流动性整体依然将处于中性相对偏紧的状态,资本市场资金趋向基本面业绩预期稳定的企业的逻辑不会发生变化,市场资金仍然偏好盈利预期较好的白马公司以及有较确定发展前景的成长型公司,建议投资者从未来消费升级深化、产业转型等角度来寻找中长线投资机会,关注人工智能、先进制造、5G、OLED产业链中上游等的布局机会。