每日点评:沪指八连阳,躁动在扩散

今日大盘窄幅震荡,申万行业涨跌互现,交易量维持在4800亿上方,全部A股中有1308只个股上涨。与我们判断一致的是,市场逐渐由二八行情转向三七行情,由一线龙头独强向一二线龙头共振演变。在短期流动性紧张压力缓解、风险偏好加速修复以及新一轮资产配置开启等因素的影响下,大盘强势上行,市场成交量也同步显著扩张,周期和白马共同主导了市场的风向。我们前期重点推荐的钢铁、建材(水泥、玻璃)等强周期板块在经济复苏得到数据验证的刺激下,扛起反攻大旗,录得可观涨幅;而我们反复提示短期配置价值的房地产、石墨电极等板块也均在市场情绪回暖的环境下率先反应,强势表现。中期来看,我们依然维持经济有底,流动性做顶的大判断,投资者不宜对市场单边上涨的空间过分乐观,盲目追涨。一方面,货币政策收紧预期依然强烈,无论从近期的高层会议又或是央行的公开市场操作都可以看出端倪。另一方面,金融监管全面趋严的取向更加确定。我们前期推荐的地产板块本周涨势强劲,主要是受到业绩超预期、政策有所松动、房地产补库存以及租购并举政策催化导致。但是我们还是要提示投资者关注风险,一是目前房地产已积累不少涨幅,有获利了结压力;二是银监会印发了《商业银行委托贷款管理办法》,房地产融资受限。建议投资者不要盲目跟从,锁定收益,降低仓位。我们认为2018年投资者还是应该以供给侧结构性改革作为主线,“破旧”、“立新”为两翼,围绕通胀逻辑进行资产配置,进一步深挖涨价驱动下的业绩走强个股。具体到行业板块上,我们继续建议投资者对:(1)建材(水泥、玻璃)、石墨电极、钢铁板块加强配置。昨日晚间,工信部公布钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法。该办法明显超过市场此前的预期,上述行业供给在2018年持续压缩的确定性进一步加大。此外,在环保压力之下四季度经济数据并没有发生显著的下滑,而环保所抑制的需求在3月中旬有可能集中爆发,二季度经济数据或远超市场预期。我们看好由经济数据催发的春季周期躁动行情。(2)除传统的周期板块,我们同样看好蓝筹白马板块,建议投资者对民航机场、铁路货运进行配置。这两个板块目前的机遇相似,在行业景气度高的情况下行政控制价格在2018年彻底退出,企业盈利能力大幅提高。