金融工程专题研究:股票机构评级关注度过热规避策略

研究目标:机构评级与股票收益。

    本报告对全市场机构评级历史数据进行了初步梳理,观察市场机构评级的发生规律、研究机构评级和股票后续收益之间的联系,并思考全市场机构评级数据整体对于选股方面的指导意义。

    主要结论:警惕机构关注度过热。

    当一只股票短期内累积了大量机构评级,由于关注度高,市场普遍对股票的价值有较充分的认知,价格上涨往往已经充分实现,甚至在情绪裹挟下形成超买局面,导致溢价;于此时点滞后于市场热潮买入该股票,其未来短期收益往往并不理想。

    策略构建:两个主要思路。

    其一,是通过从指数成分股中剔除机构关注度过热的股票,能够对指数收益起到长期稳定的增强作用;尤其在沪深300指数中有较好的效果。

    其二,挖掘财务质量良好、具备成长性、但截至目前未受到足够机构关注的股票,经回测,整体能够获得相对于市场的较稳定的超额收益。