宏观策略周报:中央经济工作会议精神的变化,从破走向立

首先,宏观经济指导思路逐渐清晰。继十九大把习近平新时代中国特色社会主义思想作为指导思想之后,17年中央经济会议把以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想作为未来中国经济建设的指导思想。

    第二,基本特征和根本要求发生变化。17年会议指出,由高速增长阶段转向高质量发展阶段是新时代经济的基本特征,推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。高质量发展集中体现了17年中央经济会议的“立”字。这一论述的变化意味着,2018年的工作重心已经从供给侧结构性改革转移到推动高质量发展上面。除了重要性下降之外,未来供给侧改革的重点也将发生变化。

    第三,17年会议中对于“稳”和“进”的关系表述出现了微妙的变化。16年会议指出贯彻好稳中求进的总基调具有特别重要的意义。稳是主基调,稳是大局,在稳的前提下要在关键领域有所进取。可见16年强调稳多一点。而17年则指出“稳”和“进”是辩证统一的,要作为一个整体来把握,把握好工作节奏和力度。再结合明年经济工作重心将发生变化的分析,我们更加确定明年基建投资增长会继续下行或持续低迷的判断,而在围绕高质量发展的八个方面上,步子将会迈得更大。

    第四,明年总量政策不会有太大变化,财政赤字不会扩大,货币政策也不会放松,但结构性政策将扮演重要角色。包括棚改、租赁住房、定向降准和各种各样的产业政策等都属于结构性政策,与新的政策体系相伴的是高质量发展的指标体系、统计体系等等,这些都是未来宏观研究需要关注的重要方面。

    第五,决胜期和冲刺期是今后三年的重要特点。17年经济会议提出要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战,而打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。这三大攻坚战,既是目标,也是底线,特别是与市场关系较大的防控金融风险和环保问题,不宜再出现误判。