2017年游戏行业点评:行业增长持续有力,存量市场依赖研发和精细化运作

事件:中国音数协游戏工委、伽马数据及IDC发布《2017年中国游戏产业报告》,2017年游戏行业整体规模为2036.1亿元,同比增长23%,其中手游占57%,规模超过千亿元,达到1161.2亿元,同比增长41.7%;端游占31.9%,规模为648.6亿元,同比回升11.4%;页游占7.6%,规模为156亿元,下降了14.8%。

    事件点评:

    1、行业增长持续有力,手游继续坚挺、端游回暖、页游市场持续下降

    2017年整个游戏市场规模持续扩展,市场规模超2000亿元,达到2036.1亿元,同比增长23%,增速超过2016年的17.7%,整体市场表现优异。从细分市场来看,手游持续作为行业的增长主力,2017年增长了41.7%,规模超千亿元,占整个游戏市场的比例达到57%,远远高于端游市场的31.9%和页游的7.6%,端游市场增速有所回暖,页游的市场规模持续下降。

    从行业趋势来看,手游作为游戏的大趋势不会改变,软硬件的提升使得终端载体的差距持续缩小,手游产品玩法和画面等各方面的提升能够基本满足游戏用户的需求。端游市场依然是个重大市场,行业市场规模超过600亿,行业长期来看处于区间波动态势,PC的载体优势和重度感官性依然存在,用户的存量市场依旧广阔,同时,由于端游开发的长周期性和高成本性是的产量有限,收益厂商较为稳定。页游市场持续萎缩不可避免,用户的迁徙和页游的属性决定了其未来的下降趋势,国内页游市场头部产品和厂商比较稳定,页游厂商向手游过渡的趋势较为明显。

    2、存量市场竞争,研发和精细化运营是关键

    2017年游戏用户规模为5.83亿,增幅仅为3.1%,手游市场规模尽管增速较快,但是用户增速也有所回落,2017年手游的用户规模为5.54亿,增速仅为4.9%,根据目前国内7.51亿的网民规模,游戏市场的用户渗透率高达77.63%,整个游戏市场进入存量市场博弈期间。

    用户流量红利消失之后,简单模仿和换皮肤式产品在市场上很难获得理想用户和流水,依靠研发和精细化运营是存量市场竞争中生存的“王道”,无论是目前“普世”流行的头部作品《王者荣耀》、《阴阳师》或者近期“火爆”的《荒野行动》,强大的研发实力和敏捷的研发反应是产生“爆品”的基础,扩充研发人员、增强研发实力是主流游戏厂商的当务之急。

    精细化运作主要目的是扩充用户流量以及延长产品生命周期,网游市场产品丰富,产品同化性极强,产品的吸量和维续依然精细化运营,端游产品生命周期持续延长,流水波动性呈现缩小趋势;传统手游产品生命周期仅有1年左右,精细化运作之后的手游产品可以将生命周期延长,网易的《梦幻西游》等作品是很高的验证。

    3、IP很重要,适应年轻人的游戏创新更能抓住市场

    2017年的手游市场中有65%左右的市场份额是IP游戏,IP游戏的市场规模达到745.6亿元。IP的重要性主要体现在IP存量用户的迁徙和转化,传统端转手IP游戏在吸收端游核心用户方面有着先天的优势,网易的《梦幻西游》等端转手作品、完美世界的《诛仙手游》、吉比特的《问道手游》都是端转手的成功代表,存量端游玩家的成功转化是关键。页转手、影视IP、动漫IP、网文IP等手游都是将原有市场用户转化,在吸量环节具有较大优势。

    找准年轻用户需求,适应用户需求变更,随着用户群体的更迭,游戏用户的“仇恨”、“碾压”等玩法需求逐渐向“爱”转移,《王者荣耀》买的最好的是“皮肤”,满足的是用户对“美”的感受,异于以前纯粹的数值系统需求,二次元用户对游戏主角的热爱胜过“对抗”玩法。近期崛起的“吃鸡”游戏可以看做是以前FPS游戏的玩法创新,适应了现在年轻竞技游戏用户的需求。

    投资建议及标的推荐

    2017年网游市场的增速表现持续强劲,手游规模首次过千亿,大势所趋,腾讯和网易作为游戏一线的两大游戏厂商依然是最大的受益者,端游市场产品生命周期长、流水稳定,产量有限的情况下,传统端游厂商收益明显,页游市场萎缩的情况下,页游厂商大多数向手游转型。市场进入存量竞争时期,加强研发实力和精细化运营是关键,适应年轻用户的需求更迭。推荐【完美世界】、【三七互娱】、【游族网络】。