大类资产配置周报:2018,五行看钱

资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。从基本面角度看,国内外经济数据不断印证经济复苏趋势可持续;从政策面角度看,防范和化解风险仍是首要任务之一。可见未来货币政策难见转向,金融市场的核心影响因素将是流动性。股市方面,受益于经济复苏趋势可持续,预计以工业企业为代表的公司盈利修复仍可持续;商业银行作为金融体系的中心,未来将受到严监管的直接影响,间接影响债券一级市场的投资额和二级市场的资金流动;大宗商品结构性分化,部分行业仍将受益于供给侧改革的影响,产品价格有上行趋势;公开市场操作方面,央行仍将维持中性偏紧,预计货币市场7天拆借利率仍将在3-4%之间波动。未来主导资本市场走势最重要的一个因素,或许就是流动性。