化工行业周报:油价先抑后扬,板块持续调整

12月4日至12月8日,上证综指下跌0.83%,化工行业下跌1.51%,弱于大市。子行业绝大部分下跌,其中石油加工、氨纶、氮肥等表现上涨,钾肥、其他纤维、氟化工等下跌严重。

    据生意社价格监测,2017年第49周(12.4-12.8)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共21种;涨幅前3的商品分别为丙酮(6.61%)、顺酐(99.5%)(5.22%)、苯酚(3.82%)。环比下降的商品共10种;跌幅前3的商品分别为轻质纯碱(-3.12%)、烧碱(-2.25%)、TDI(-1.50%)。

    甲醇港口继续上演过山车行情,周初暴涨至3600-3700元/吨,周四随着期货下跌重心下移至3500-3600元/吨;内地在货源紧张背景下继续冲高,周涨幅在80-200元/吨。醋酸价格全面推涨。

    本周国内纯苯市场行情稳中有涨。国内甲苯市场行情弱势整理,周内市场利好因素支撑有限下,价格水平波动为主。

    国内尿素市场主产区跌幅10-40元不等。钾肥市场坚挺补涨。磷肥市场弱势。

    草甘膦市场横盘整理。草甘膦95%原粉高端报价至3万元/吨,市场主流成交下滑至2.8-2.85万元/吨,上海港FOB主流价格4250-4300美元/吨。

    本周国内纯MDI市场窄幅推涨,万华一期MDI装置40万吨/年将于12月1日开始停车,场内看涨情绪渐起。国内聚合MDI市场涨跌交织,刚需萎靡。

    化纤市场弱势运行,氨纶市场弱势运行,各别厂家报价零星下调。国内粘胶短纤市场重心持续阴跌,涤短市场先抑后扬,长纤市场止跌回升。

    国内PVC整体市场成交重心上行,部分贸易商惜售封盘惜售。主要是目前厂家库存压力小,原料限产等利好带动。

    我们认为行业投资机会主要有以下四条主线:(1)环保高压:未来政府对环保的力度只可能更为严峻,环保的趋严将持续对供给端收缩产生较大较大影响,从而推动产品价格继续上行。(2)原油价格高位带来成本端支撑,进入三季度后原油在中东政局动荡的影响下价格持续上行,若未来OPEC国家减产额度提升,油价有望进一步上涨,若月底OPEC相关会议减产低于预期,油价则可能面临回调。(3)业绩确定性高、较同行估值低的标的;(4)产业前景广阔、技术门槛高的新材料行业;近期半导体产业受市场关注度显著提升,国家对半导体产业的扶植和重视程度继续升温,化工行业半导体相关上游化学品可长期关注;此外继续关注OLED、电子化学品等产业。重点公司推荐关注:扬农化工(菊酯龙头、转基因除草剂放量)、万华化学(估值低位,MDI寡头垄断)、华鲁恒升(成本优势)、恒逸石化(PTA全产业链布局、油价上升预期)、巨化股份(制冷剂等氟化工产品龙头)、飞凯材料(电子化学品空间广阔)、国瓷材料(传统产品稳定增长、新产品纳米氧化锆放量)、康得新(光学膜巨头,裸眼3D、碳纤布局完善)。