流动性风险监管新规点评:金融监管再推进中国式加息信号渐生

周三,银监会就《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》公开征求意见。此次修订的主要内容包括三个方面,即新引入三个量化指标、进一步完善流动性风险监测体系、细化了流动性风险管理相关要求。

    参考美国《多德-弗兰克法案》公布后对资产价格的影响,我们发现,美国加强监管在公布后的半年内均对股指和商品有利空作用,在公布后的一个月内将导致市场利率下跌,同时在半年内均对美元指数有所利好(避险)。

    此外,我们还注意到,近日央行发生了两大重要事件,需要我们警惕“中国式加息”预期的继续强化:12月6日,央行半年来首次分批续作MLF。12月5日中国人民银行金融研究所所长孙国峰在演讲提出的不能营造实际利率长期处于低位的预期和加强国际货币政策协调。这里所提到的“中国式加息”其实是一种被动加息,是政府加强金融监管和收紧流动性下的副产品,目前仍未看到央行主要抬升利率的行为。但未来随着经济的逐渐企稳好转,以及更多经济体进入紧缩货币政策周期,中国政府也面临收紧货币政策的压力。