信达证券研究观点汇总:宏观

宏观经济

    2018年出口和消费接棒投资支撑我国经济增长 2017年全球经济运行良好,各大经济体经济基本面均迎来不同程度的好转。在外需改善的大背景下,我国经济表现极具韧性,前三季度GDP不变价累计同比增速达到6.9%。展望2018年,物价中枢将显著抬升,制造业投资在良好利润水平和限产因素制约下预计与今年持平,房地产投资在政策调控背景下温和下行,基建投资增速受制于社会资本融资来源也将有所放缓,但是外围环境的持续改善会继续支撑出口,消费也将迎来进一步转型升级,出口和消费接棒投资继续支撑GDP增长,我们预计2018年GDP增速位于6.6-6.8%区间,经济增长质量进一步提升。

    资本市场

    股票市场:基本面和流动性仍有支撑,关注回调后市场机会

    本周市场继续前期震荡回落格局,从行业上看,十月份表现强势的白马消费股、十一月预期提升的周期股,均出现了较大幅度的回落。从宏观和流动性的角度看,目前市场的风险并不高,中采PMI和财新PMI整体来看好于市场预期,十年期国债收益率同样震荡回落,对市场估值压力减轻。我们认为当前市场压力,一方面来自于12月A股解禁市值相对较高,另一方面是国际政治格局可能产生恶化。从市场表现看,前期今年上涨较多的板块回调也最大,临近年底,投资者锁定收益的意愿逐步加强,尤其是虽然今年上证综指上涨,但取得正收益的个股不足三成。展望后市,我们认为市场风险逐步释放,基本面和流动性方面仍有支撑,建议关注价值股和周期股回调后带来的市场机会。