化工行业周报:周期情绪回升,关注低估值龙头

上周(2017.11.27-2017.12.3)基础化工指数(中信)上涨1.02%,石油石化指数(中信)上涨1.30%,沪深300指数下跌2.58%,基础化工和石油化工板块走势均强于大盘上周基础化工子行业中,氮肥(4.09%)、涤纶(3.53%)、粘胶(3.35%)涨幅居前,民爆用品(-1.92%)、塑料制品(-1.73%)、无机盐(-1.58%)跌幅居前。上周石油化工子行业中,其他石化(6.5%)、油品销售及仓储(1.74%)涨幅居前,炼油(-1.28%)、油田服务Ⅲ(-0.06%)跌幅居前。基础化工板块领涨个股包括新奥股份(17.01%)、鲁西化工(16.42%)、江山股份(15.71%),领跌个股包括*ST河化(-22.52%)、达威股份(-15.91%)、上海天洋(-8.65%)。石油化工板块领涨个股包括荣盛石化(17.48%)、桐昆股份(14.85%)、卫星石化(12.49%),石油化工板块领跌个股包括道森股份(-6.23%)、大庆华科(-5.96%)、中国石油(-2.86%)。

    本周石油石化行业主要观点:原油供给过剩局面在2017年正逐步缓解,预计2018年将去库存进程将持续进行,原油下游需求旺盛,IEA将2017年原油新增需求从140万桶/日上调至160万桶/日。原油供需格局再平衡必将带动原油价格缓步上涨,随着库存的降低和供需格局的缓解,18年预期油价将保持在60美元之上,这将直接利好炼化上游的勘探与开采板块与煤化工板块。根据《天然气发展十三五规划》,2020年我国天然气需求将达到3100亿方以上,年均增速10%以上。天然气产业在政策催生下高速发展,2017年1-9月消费量同比增长17.8%。目前天然气价格逐渐市场化,交易量日益攀升,随着天然气消费旺季到来,短期看LNG价格不断上涨,长期看需求持续提升。

    本周重点关注个股:1)成长板块建议关注电子化学品及新能源板块,推荐新纶科技(002341)、雅克科技(002409)、江化微(603708)、晶瑞股份(300655)、雅化集团(002497)、杉杉股份(600884)和沧州明珠(002108)。推荐确定性较强的高成长性个股,关注再升科技(603601);2)重点关注聚酯产业链,民营大炼化将塑造千亿市值行业龙头,建议关注荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703)、桐昆股份(601233)等;煤化工方面我们尤其看好煤制乙二醇路线,建议关注华鲁恒升(600426)、阳煤化工(600691);看好炼化板块的估值修复,建议关注中国石油(601857)、中国石化(600028)、上海石化(600688)、华锦股份(000059);此外,天然气板块建议关注高增长的区域天然气龙头百川能源(600681);PDH板块卫星石化(002648)、东华能源(002221);3)推荐农化板块,农药行业根本性向好,化肥底部有望反转。此外建议关注正在涨价周期的烧碱、纯碱、有机硅、钛白粉和PC,建议关注万华化学(600309)、利尔化学(002258)、红太阳(000525)、阳煤化工(600691)、兴发集团(600141)、山东海化(000822)、三友化工(600409)、龙蟒佰利(002601)、黑猫股份(002068)和鲁西化工(000803)。