煤炭行业周报第94期:电厂煤耗相对稳定,焦化企业开工有所恢复

环保监管持续从严,钢铁企业和煤焦企业停产、限产、错峰生产的措施将成为常态。前期焦炭价格在连续深跌后有止跌迹象,部分钢企出现提高采购价格迹象。动力煤方面,港口煤价持续小幅下跌,但跌幅收窄。在四季度供暖需求支撑下,动力煤预计下跌空间不大。2018年长协合同执行将纳入监管,或将助推行业均价维持在较为稳固的价格带运行。从行业长期基本面来看,我国煤炭产能依旧较大,煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变,在区域能源结构改革和供给侧改革的持续推进下,煤炭价格将向着一个相对均衡下的价格靠拢,或维持在550-600元左右区间波动。从需求端来看,下游未来景气度相对疲软。纵观整个煤炭板块,供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素,未来两三年还有一批先进产能投产,影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化,在煤炭价差中寻找投资机会。未来投资主线可参考:成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大品种;细分煤种龙头,低估值标的;煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。