首创证券首创宏观“茶”:对10月份PMI数据的点评

1.10月份是冬季限产的第一个月份,官方制造业PMI出现一定幅度下调,充分反映了限产对制造业的不利影响。

    2.此次是为数不多的出现官方制造业PMI出现同比下滑而财新PMI同比保持稳定的情况。假定冬季限产是导致官方PMI同比出现下滑的主要因素,那么有很大可能是与去产能去的主要是民营企业不同,限产限的可能是国有企业。

    3.季节性因素导致新出口订单指数和进口指数出现一定程度下调。四季度是进出口的旺季,但是在真正出口高峰期往往出现在11、12月。10月份是对外贸易的一个淡季。此次新出口订单指数和进口指数的下滑,实际上就是这种季节性因素的反映。

    4.企业购进价格和出厂价格较上月分别大幅下滑5.0和4.2个百分点。这说明PPI价格指数在9月份出现了同比增长新高之后,将出现一定幅度的回调。