启明星辰:业绩稳健增长,未来成长可期

事件:公司近日发布了2017年三季报,前三季度实现营业收入11.76亿元,同比增长15%,归属上市公司股东的净利润为5514万元,同比增长17%。同时公司发布全年业绩预告,预计全年归属上市公司股东净利润为4.48亿元到4.68亿元之间。

    营收稳健增长,成本控制良好:公司前三季度营收增长15%,而销售费用和管理费用同比增长15%和11%,费用控制较好。公司前三季度的三费占营收比重为70.49%,比去年同期的71.22%下降了0.73%,显示了较好的成本控制能力。

    布局云安全,未来成长可期:在6月与腾讯云达成战略合作,基于双方核心技术能力、针对政企客户的云计算应用展开技术合作后,9月公司与联想云在企业级云计算领域达成战略合作,公司在云安全领域再下一城。从布局来看,公司布局的云安全完成了公有云(腾讯云)/私有云(联想云)的覆盖。云计算行业持续快速发展,公司在云安全领域的布局将助力公司占领云安全行业制高点,夯实公司未来成长基础;此外国家政策是网络安全行业增长的重要推动力,《网络安全法》的实施和政府的一系列政策来对网络安全行业发展产生了积极影响。启明星辰作为网络安全行业的领先企业,将持续受益于云安全的来临以及信息安全行业的快速发展,公司未来成长可期。

    投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.50元和0.65元。基于以上判断,给予“买入”评级。

    风险提示:信息安全行业发展存在不确定性等