食品饮料行业:调味品板块整体走强,三重逻辑首推千禾

本周观点:上周调味品板块走势印证了我们之前的判断,我们继续看好龙头海天以及中炬、千禾,再次强调主要逻辑如下:1)海天味业,整体增长趋好同时渠道库存也处于合理水平,预计全年收入增速20%左右;2)中炬高新,厨邦高鲜酱油美誉度高,味极鲜增速突出,今年单品收入有望由3千万元提升至2亿元;3)千禾味业,区域化扩张、品类扩张和盈利能力的提升是我们看好公司的三重逻辑,公司在零添加领域依然保有极强的竞争优势。白酒板块,上周受到洋河提前完成全年计划消息的影响以及市场对三季报的乐观预期,整体继续发力向上,古井、洋河等补涨标的涨幅居前。

    市场回顾:本周上证综指下跌0.03%,沪深300上涨0.17%,食品饮料板块上涨2.48%,强于上证综指和沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.14%,啤酒下跌1.16%,其它酒类下跌1.12%,软饮料下跌0.64%,葡萄酒上涨1.58%,黄酒上涨0.91%,肉制品上涨2.1%,调味发酵品上涨3.78%,乳品上涨2.89%,食品综合下跌0.37%。

    数据跟踪:截至2017年9月15日,白酒龙头终端价总体变化幅度不大。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、969元、498元、368元、509元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、0元、0元。京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、969元、488元、368元、509元,价格相比上周分别变动0元、0元、-0元、0.1元、0元。

    重要研报:伊利股份(600887):公司17H1实现收入334.94亿元,同增11.3%;实现扣非后归母净利润31.19亿元,同增22.3%。其中Q2收入同增19.9%,扣非后归母净利润同增28.6%,均大幅公司超预期。市占率稳步提升,龙头地位不断加固。预计2017-2019年EPS为1.03、1.23、1.44元,对应PE为23倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。