纺织服装行业月报:行业是否触底反弹

2017年上半年纺织服装行业营收增速13.11%,归母净利润增速6.82%,保持稳定。2017年年初至8月份,纺织服装指数下跌14.62%,排名垫底,我们认为主要是因为行业未出现明显边际改善,企业虽已渡过关店潮和去库存阶段,但是整体要实现反转较为困难,市场容量无法支撑新一轮门店扩张,企业经营策略趋于谨慎,以推动同店增长为主,建议关注保持门店扩张能力的歌力思;从时间跨度亦或估值修复程度来看行业还没有调整到位。建议关注低估值蓝筹,如森马服饰、海澜之家等。

    截至8月份国储棉轮出成交率70.43%,较上月上升2.74个百分点,成交均价折328价格15192元/吨,较上月下跌557元/吨,其中8月份成交56.51万吨,成交率82.85%。

    品牌资讯:安踏计划收购香港中高端童装品牌小笑牛(KINGKOW),收购价约为6000万港币;Nike宣布开始在印度进行大规模裁员,20%的员工将被辞退;天猫与海澜之家正式签署新零售战略合作,海澜之家宣布旗下5000家线下门店将全面升级为新零售“智慧门店”。

    原材料价格走势:8月份外棉价格下跌3.78,内棉价格高出外棉682元/吨;长绒棉价格下跌,进口棉大跌9.9%,价差缩小;棉纱价格平稳;化纤价格保持上涨,涤纶短纤涨幅5.81%;牛皮价格企稳;人民币汇率大涨3.4%。

    零售和出口数据保持良好态势。截至2017年7月,社会消费品零售总额累计同比增长10.4%,服装鞋帽针纺织品类零售额累计同比增长7.20%,基本与去年同期持平。其中穿着类商品网上零售额累计同比增长21.9%,较去年同期上升4.6个PCT。8月份纺织品、鞋类出口金额累计同比分别上涨1.29%、3.44%;服装类出口金额累计同比下降1.34%,较去年同期分别上升2.64、15.66、5.34个PCT。

    风险提示:终端消费不振;人民币汇率波动;海外政治动荡、经济下行。