房地产行业8月报:单月企稳不改趋势,信贷收紧效应持续

支撑评级的要点

    1-8月,全国房地产开发投资额同比增长7.9%,较1-7月持平;商品房新开工面积同比上升7.6%,较1-7月回落0.4个百分点;施工面积同比上升3.1%,增速较1-7月回落0.1个百分点;土地购置面积同比上升10.1%。其中,8月单月投资和新开工面积增速分别为7.8%和5.3%,均较上月有所提升,主要由于7月受到年中统计因素干扰较大。另一方面,8月单月土地购置面积同比增长3.6%,较6-7月近20%的增速大幅回落。我们预计9月开工仍将获得一定支撑,但四季度受到基数因素和销售滞后效应的冲击下,大概率见顶回落。

    1-8月的商品房销售面积为98,539万平方米,同比上升12.7%;销售额为78,096亿元,同比上升17.2%;较上月回落1.7个百分点;销售均价为7,925元/平米,同比上升4%,较上月回落0.3个百分点。8月单月销售面积和金额增速分别为4.3%和6.4%,仅较上月微幅反弹,销售整体仍保持下行趋势,累计销售金额增速创年内新低。我们认为在信贷额度持续收紧及按揭利率上升的背景下,房地产销售周期性回落的趋势仍将延续。

    1-8月,房地产开发企业合计资金来源为99,804亿元,同比上升9%,较1-7月回落0.8个百分点。其中,国内贷款同比增长19.1%,小幅收窄,但整体显示开发商的投资热度不弱;自筹资金同比下滑1.7%,主要受到房企直接融资和表外融资渠道的受限;在其他资金中,定金及预收款同比增长20.0%,显示购房需求依然保持高位;但个人按揭贷款同比增长2.4%,继续大幅回落,显示信贷受调控政策影响持续收紧。