休闲服务行业周报:中免跨境电商平台开业,西藏纳铭再度增持西藏旅游

行业观点及投资建议

    上半年,旅游行业整体景气度明显提升,景区客流在去年低基数基础上回暖明显;连锁酒店业迎来供需关系改善,业绩稳步向上;出境游港澳游回暖,亚洲游稳健增长,欧洲游明显升温,近期人民币升值幅度较大,出境游旅行社收益明显;免税行业消费回流客流改善,市场集中度提高,提升企业议价能力,带来更高的利润预期。后期建议从以下3个主题优选配置:

    1、连锁酒店业业绩回升:受到酒店业供需关系改善、消费升级等利好因素的影响,酒店行业从去年四季度开始出现明显的复苏趋势。华住、首旅、锦江的中报数据都相继印证了这一点,我们预计随着供需缺口的持续存在以及消费升级的长期趋势下,酒店行业的经营业绩改善是一个中长期的行情,随着市场预期的不断被验证,相关个股有望创出新高。推荐锦江股份、首旅酒店

    2、出境游市场的回暖:伴随人均GDP的提高和消费升级,出境游行业长期的成长性毋庸置疑。2016年受到暴恐、指纹签证等因素的影响,行业增速下滑,今年以来尤其是三季度,欧洲游明显回暖,亚洲游稳定增长,行业整体呈现回暖趋势。十一黄金周临近,各大旅行社的预订火爆,带来行业个股上涨行情。近期人民币升值趋势明显,提升行业整体利润水平。推荐众信旅游、凯撒旅游。

    3、免税行业龙头:中国国旅经过上半年的香港机场和首都机场招标,龙头地位进一步确立,出境免税的招标也取得重大进展,本周跨境电商平台回头购开业,业务范围进一步扩大,后期市内免税、离岛免税扩容等相关政策的推进带来进一步扩张预期,规模效应带来溢价能力的提高以及资源整合的加速,此外三亚免税店的客流增长情况喜人,有望带来全年业绩超预期增长。推荐中国国旅。

    板块行情

    本期(9月11日-9月15日),休闲服务行业指数上涨2.45%,同期沪深300指数上涨0.14%,上证综指下跌0.35%,休闲服务行业指数在28个申万一级行业中排名第4;五个细分子行业除景点子行业下跌外全部上涨,涨幅由大到小依次为:旅游综合(+3.93%)、酒店(+3.13%)、餐饮(+0.87%)、其他休闲服务(+0.72%)、景点(-0.57%)。

    本周休闲服务行业涨幅仍旧居前,涨幅较好的主要原因:1、三季度是旅游行业传统旺季,暑期高增长预期兑现,十一出游预订基本完成,订单增长良好;2、人民币升级极大的提振了出境游板块的行情;3、行业今年以来没有经历过轮动,板块估值处于历史低位,4、三亚免税业务高增长,中免设立跨境电商,业务范围进一步拓展。5、举牌、国企改革等因素驱动个股上涨。多种利好因素叠加导致本周板块涨幅较大,从行业内部看,涨幅前三的个股分别为西藏旅游(+17.77%)、西安旅游(+8.59%)、中国国旅(+6.68%)。西藏旅游受到西藏纳铭举牌并持续增持因素的驱动股价大幅上涨,未来存在本地资源整合及外延布局的可能性。西安旅游存在国企改革预期,中国国旅跨境电商平台开业,受到市场关注。