消费行业:空调销售出现显著季节性回落,老板、华帝电商渠道表现抢眼

核心观点提示:

    8月KA渠道销售低迷依旧,但增速略有小幅回暖,主要来自于洗衣机、烟机、灶具的提振,空调行业增速和龙头增速均开始出现下滑;代理渠道方面,空调销售季节性下滑明显,零售渠道开始进入为期2个月左右的小淡季,另外受原材料价格普遍上涨影响,涨价预期显著抬头;电商渠道维系了一贯的高景气度,尤以厨电与小家电龙头表现最为亮眼。

    报告摘要:

    KA渠道:一二线市场主要白电、厨电品类的销售增速依旧低迷,从7月份行业增速来看仍然只有空调保持同比正增长,其他品类均出现了负增长。从8月周度数据来看,空调销售明显开始出现季节性回落,周度增速相较上月开始下滑,其中格力、海尔下滑明显。尽管行业整体增速仍然为负,但从周度数据来看洗衣机、烟机、灶具同比增速均出现了小幅回暖。烟机、灶具增速有望在8月翻正。一二线KA渠道中,洗衣机龙头表现西门子>海尔>小天鹅,厨电龙头表现方太>老板>华帝。

    代理渠道:经过今年长夏的热销,各品类产品销售均出现了环比的小幅下滑,由于8、9月份开始节假日与传统节气等较少,因此交房、迁居等活动相对较少,家电销售将会有一个2个月左右的小淡季。以空调为代表的季节性产品表现更为明显。尽管销售环比有所回落,但一方面由于前期已有预期,前期没有太多备货,另一方面由于同比仍是有所增长,因此库存没有太大的累积,大多还是维持在半个月到一个月的销量水平的低位。预计补库周期将会持续后延。

    受原材料价格上涨因素影响,约有半数的调研点表示近期产品价格出现了上调或存在上调预期,幅度普遍在10个点以内。

    电商渠道:家电板块本月在品类上出现分歧,白电龙头如美的、海尔、小天鹅增速出现了不同程度的下滑,但普遍仍然维持在超过100%的较高水平。而厨电与小家电龙头均出现了加速增长态势。受8月14日前后天猫家电平台集体促销活动影响,厨电与小家电领域普遍表现优秀。厨电除华帝持续维持上月超过100%的高增速外,老板本月增速也出现了明显拉升,小家电本月表现最为亮眼,增速均与“618”促销期间相仿甚至更高。

    从行业来看,空调、嵌入式产品尤其是洗碗机与电动牙刷增速依旧领跑行业,而洗衣机与空气净化器开始有加速发力趋势。