工程机械行业跟踪:再超预期,挖机销量停不下来!

事件:根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2017年8月份,纳入统计的25家主机制造企业销售各类挖掘机械产品8714台,同比涨幅99.5%。

    近期,徐工、临工、龙工和山推等企业发布调价信息,受上游原材料价格上涨影响,装载机、推土机等产品价格按照不同型号上调1-2万。以龙工为例,30装载机拟涨价1万元/台,40及以上装载机拟涨价2万元/台。

    8月挖机销量再超市场预期,下半年增长仍将保持强劲态势:

    根据协会最新数据,2017年8月挖掘机销量为8714台,同比增长99.5%,国内市场销量7952台,同比增长106.1%,出口销量757台,同比增长49.6%。分类来看,大挖(>30t)销售1399台,同比增长189%,中挖(20-30t)销售2169台,同比增长137%,小挖(<20t)销售4384台,同比增长78.3%,中大挖的销量增速明显高于小挖,我们判断主要是下游矿山、大型基建项目开工需求旺盛。虽然近期四川、重庆等地受到环保核查影响较大,总体来看市场仍呈现大幅增长。根据我们的产业链调研,9月份挖机销量仍将接近100%,四季度是传统开工旺季,环保核查因素有望消除,挖机销量值得期待。看明年,我们维持挖机销量15-20%增速的判断。

    装载机等产品涨价缓解毛利压力:今年上半年工程机械上游钢材和橡胶等零部件价格大幅上涨,以及因为环保核查力度加大,企业限产导致供应链紧张,企业成本端压力较大。粗略估算仅钢材这一块,螺纹钢价格从年初的3000元/吨上涨至现在4000元/吨以上,影响装载机(龙工50型装载机,重量为16吨,价格为34-40万)毛利率约4-5个百分点,挖掘机(三一215中挖,重量为22吨,价格80-90万)毛利约2-3个百分点,泵车(三一37米泵车,重量为26吨,价格约180万)毛利率约1-2个百分点。装载机、推土机等产品毛利和净利润水平较低,受原材料成本上涨影响尤为明显,近期率先上调价格,基本可以覆盖成本上涨压力。若钢材等原材料和零部件成本继续上涨或保持高位,其他工程机械品种如起重机、挖机等有望接过装载机涨价接力棒。