8月PMI数据简评:制造业继续复苏,非制造业扩张放缓

8月制造业PMI为51.7,较上月回升0.3,连续13个月位于扩张区间。非制造业PMI商务活动指数为53.4,小幅回落。制造业与非制造业均维持高景气,制造业继续复苏,3季度经济增长平稳。大型企业和中小型企业分化趋势缓和,大型企业8月制造业PMI小幅下降至52.8,中型和小型企业分别回升1.4个百分点和0.2个百分点至51.0和49.1。

    制造业复苏趋势不变。8月制造业PMI为51.7,达到年内次高点,连续13个月位于扩张区间。今年1-8月PMI指数显著高于2012年至2016年5年均值,也好于过去三年水平,显示了制造业依然保持自16年下半年开始的复苏趋势,与供给侧改革和国家制造业复兴政策相一致。

    生产经营平稳改善,产销回升,原材料价格继续走高。分项上综合看,8月制造业生产较7月份有所改善。8月生产指数和新订单指数分别为54.1和53.1,分别较7月回升0.6和0.3,产销继续扩展,季节性因素减弱,生产复苏好于需求。8月PMI出厂价格指数及原材料购进价格指数大幅回升,8月PPI环比或仍保持增长。

    大型企业PMI与中小型企业继续缓和。大型企业经营状况继续改善。8月大型企业制造业PMI为52.8,较上月回落0.1,景气度高;8月中小企业指数改善,中型企业PMI为51.0,较7月回升1.4,重回50分水岭;小型企业PMI为49.1,较上个月回升0.2,三者分化趋势缓和,但大型企业优势依然显著。

    三季度经济继续平稳增长。8月制造业PMI指数回升,非制造业商务活动指数小幅回落,但继续保持平稳增长态势。生产需求改善,均好于预期。产品出厂价格平稳回升,原材料购进价格指数大幅上涨。17年1-8月制造业整体显著好于历史同期,大型企业与中小型企业分化形势缓解。整体来看,3季度经济增长超预期的可能性上升。4季度环保限产加力,原材料价格回落概率较低,部分制造业生产会受到限制。