东海证券策略日报

M2增速再创历史新低,新增贷款和社融好于预期,金融“脱虚向实”。7月,M2同比9.2%,再创历史新低,预期9.5%,前值9.4%。新增人民币贷款8255亿元人民币,高于市场预期的8000亿元,大幅低于前值的15400亿元。社会融资规模增量12200亿元人民币,超过预期的10000亿元,前值由17800亿元人民币修正为17762亿元人民币。截至7月末,社融存量为168.01万亿元,同比增长13.2%。非银行金融机构存款增加、贷款减少;对实体经济的信贷和社融保持相对较好水平,金融支持实体经济力度加强。估计在金融去杠杆的大背景下,M2仍将保持较低增速。 企业利润增长,股票估值相对较低,对A股有一定利多影响。但是,金融防风险、去杠杆、强监管,经济数据低于预期,特朗普令贸易代表调查中国知识产权的政策,对金融市场有利空影响,股市仍有震荡反复可能,建议关注产品价格涨幅较大,经营业绩良好、估值合理、发展前景较佳的个股。