评7月金融数据:杠杆降,社融稳,定价有望再提升

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    央行8月15日公布数据显示,7月M2同比增长9.2%,增速分别比上月末低0.2个百分点,再创历史新低。7月份社会融资规模增量为1.22万亿元,比上年同期多7415亿元。本外币贷款余额121.04万亿元,同比增长13%。当月人民币贷款增加8255亿元,同比多增3619亿元。

    摘要:7月M2同比增速为9.2%,连续三个月创历史新低,表明当前去杠杆取得一定进展,结合监管层近期表态,M2较低水平可能成为常态。官方口径的社融存量同比增加13.2%,广义社融存量同比增长11.7%,均相对6月有所提高,实体经济流动性小幅回升。结合7月金融数据和经济数据,我们认为实体经济依旧较为稳固,为后续政策赢得空间,流动性中性趋紧将持续。

    从资产类别来看,对实体来源的资产配置:贷款>企金非标>中长期信用债。